原油供应缺口有望缓解 关注伊核谈判事态进展

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.WTI9月原油期货收涨1.75美元，涨幅1.97%，报90.76美元/桶；布伦特10月原油期货收涨1.73美元，涨幅1.82%，报96.65美元/桶；上期所原油期货2209合约夜盘收涨1.72%，报669.20元人民币/桶。

2.市场消息：加拿大和美国就安桥石油管线的谈判正在进行中。

3.据古巴政府消息，当地时间8月8日凌晨，古巴石油储备基地第三个储油罐发生爆炸，并危及周边储油罐。

4.欧盟外交政策负责人表示，伊朗核谈判可以谈判的内容已经谈判完毕，现在已经形成最终文本。在提议的伊朗核文本每一个部分背后都需要各国政府做出政治决定。

5.美国国务院：欧盟文本是随时准备恢复2015年伊核协议的唯一可能基础。美国随时准备在欧盟提议的基础上迅速达成协议。伊朗一再表示准备恢复伊核协议，让我们看看他们的言行是否一致。

6.伊朗外交部官员：伊朗目前还没有到讨论敲定伊核协议的阶段。

7.高盛：预计2022年下半年全球石油需求同比增长120万桶/日，2023年为同比增长200万桶/日。

投资逻辑：

近期伊核谈判再度重启，需要关注事态进展。在欧佩克明确表态不会大幅增产之后，欧美对伊朗的接洽更加频繁，伊朗当前是少数几个可以在短期内大幅增产的国家。

如果未来制裁解除对石油市场的冲击将会比较显著，一方面是因为其出口有150至200万桶/日的潜在增量，另一方面据相关机构统计，伊朗仍有5000万桶的陆上及海上浮仓，因此一旦伊朗油进入流通流域，将对短期现货市场冲击较大，可以显著缓和由于俄乌冲突带来的供应缺口。

我们认为未来伊核谈判有潜在三种走向：1、达成全面协议；2、达成临时协议；3、谈判无果，无协议。为了应对年底俄罗斯制裁生效，我们认为第二种可能性最大，但谈判仍然有很大的不确定性，需要密切关注事态进展。

策略：中性，宏观因素导致市场波动加大，暂观望。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。（下行风险）