养殖户出栏意愿增加 生猪价格恐有回调压力

研报正文

现货信息：

昨日全国各地生猪价格继续出现较大幅度下跌，其中东北地区20.08-20.3元/公斤，较前一日下跌0.22-0.36元/公斤；华北地区20.7-20.8元/公斤，下跌0.2-0.5元/公斤。

华东地区20.7-20.9元/公斤，下跌0.3-0.5元/公斤；华南22-23.8元/公斤，较前一日持稳或下跌0.16元/公斤；西南地区20.28-21.28元/公斤，较昨日整体整体持平或小幅下跌。

期货市场：

虽然周末期间生猪价格整体以震荡为主，但昨日猪价下跌幅度明显有所放大，除西南部分地区受疫情影响有囤货带动外，全国猪价整体以下行为主，一方面，当前养殖户出栏意愿有所增加，而另一方面来看，规模企业近期也在按进度执行出栏计划。

8月第一周中，生猪销售进度相对偏慢，近期猪源供应已有明显增加。北方地区延续走弱态势，但市场大体中猪源供应整体并不大，养殖户对于低价抵触情绪开始明显增加，不过下游需求表现疲软，上涨缺乏支撑，南方地区近期出栏动力也开始有所改善，供应端略有好转。

从基本面上看：

8月市场供应面相对偏紧，虽然需求方面看不到太多亮点，但这在市场上已经开始有所显现，随着近期养殖企业出栏意愿逐步增加，预计现货价格有一定回调压力。

从盘面上看：

昨日盘面跌幅较大，期货对于现货的领先表现仍然比较明显，期货端一方面有价格下行预期的干扰，另一方面短期资金减仓也对盘面带来较大冲击。

观点小结：

短期来看，市场猪价方向特征并不明显，8月期间生猪基本面不至于出现太多变化，短期仍以偏紧为主，而20元/公斤以下市场抵触情绪将明显增加，而期货也更多围绕市场的边际交易。继续关注现货在20300-20500处的支撑，期货关注19500-20000方面的支撑表现。

策略：

单边：近期盘面回落预计基本接近目标位，建议09合约围绕19500-20000一线开始布局多单。

套利：观望。