纸市产能利用率增加 纸浆期价宽幅振荡

研报正文

【利多因素】

截至8月4日，纸浆港口库存169.7万吨，环比减少3.6万吨；8月4日报道，CanforTaylor纸浆厂将继续缩减生产，主因是运输不畅。Taylor浆厂二季度纸浆产量为18.7万吨，较一季度增加1.1万吨。

Taylor浆厂漂白化机浆自2月份宣布减产以来，已经减少6万吨产量；据海关总署公布的数据显示，中国2022年6月纸浆进口量为235.2万吨,同比减少6.4%，环比减少2.6%。1-6月累计进口量1476.6万吨，累计同比减少6.6%。

【利空因素】

8月1日报道，Arauco位于智利的Valdivia纸浆厂，可能在9月中旬恢复部分生产。据闻该浆厂前期生产针叶浆、阔叶浆，目前主要排产溶解浆，年产能在50万吨。

智利Arauco调整2022年8月份木浆价格，本色浆下调40美元/吨至870美元/吨，此价格为面价；加拿大化机浆昆河宣布CIF中国价格下调30美金/吨至720美元/吨。

上周下游成品纸企业需求总体呈现中性。其中生活用纸企业产量环比+5.2%，开工率环比+2.1%，上周纸企提涨增加下游拿货积极性，纸企出货速度加快，部分纸企提高产能负荷，叠加部分检修纸机恢复生产，纸市产能利用率增加。

文化纸方面，铜版纸企库存59.3万吨，环比+2.4%，开工率环比-0.1%；双胶纸企业库存85.3万吨，环比-0.2%，开工率环比+0.2%。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工或对中国供应减半，短期供应端扰动频发。上周国内纸浆港口库存续减，下游文化纸和生活用纸刚需采购为主，现货价格持稳，纸浆期价宽幅振荡。

【操作建议】

观望为主，主力合约压力位7450-7500元/吨，支撑位6950-7000元/吨。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。