纸浆库存压力较大 甲醇整体装置开工下滑

研报正文

【纸浆】

纸浆延续高位震荡。

8月外盘报价继续坚挺，在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下，纸浆近月合约表现较强，不过随着基差基本得到修复，继续上行空间或受到限制。

国内下游对高价原料接受度偏低，成品纸利润仍维持在极低的水平，原纸库存压力较大。在宏观走弱的大背景下，纸浆后市需求预计不会太乐观，欧美造纸需求已释放疲软信号。

操作上建议逢高偏空配置远月合约。

【甲醇】

甲醇下跌4%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.97%，较上周下降1.21个百分点。

本周尽管中煤榆林及南京一期装置重启，但青海、天津以及南京二期装置停车，国内CTO/MTO装置整体开工下滑。

截至7月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.16%，较上周下降2.02个百分点，较去年同期下降3.17个百分点。

整体来看，沿海地区甲醇库存在112.15万吨，环比上周上涨4.61万吨，涨幅在4.29%，同比上涨39.35%。

整体沿海地区甲醇可流通货源预估30万吨附近。预计7月29日至8月14日沿海地区进口船货到港量在59.8-60万吨。