近期新能源需求向好 沪镍价格波动率较大

研报正文

1、现货方面

9日SMM1#电解镍报170600-173500元/吨。

现货市场，金川升水报价5800-7000元/吨，均价6340元/吨，价格较前一交易日上调100元/吨。俄镍升报价5000-5500元/吨，均价5250元/吨，价格较前一交易日下调250元/吨。

今日纯镍升水整体变动不大，据调研了解下游需求依旧处于疲弱状态，今日现货成交偏弱。

镍豆方面，镍豆价格169600-170500元/吨，较前一交易日现货价格下调3700元/吨，当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。

高镍铁行情平稳，报1277.5元/镍，低镍铁价格平稳，报5150元/吨。

2、市场消息整理

（1）乘联会数据显示，7月新能源乘用车零售销量达到48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%，1-7月形成“W型”走势。

1-7月新能源乘用车国内零售273.3万辆，同比增长121.5%。2022年中国新能源车总体进度已经超过乘联会去年末550万辆乘用车的预测，因此谨慎的看，目前需要调高新能源乘用车预测50万辆到600万辆，四季度初仍可能调高预测。

（2）8月6日，浙江省发展和改革委员会印发《关于同意启动C级有序用电的函》，文件指出：浙江省8月8日根据用电缺口实际情况启动C级1250万千瓦有序用电措施，8月9日再视情调整有序用电等级。

请认真做好有序用电细化措施，压实各地责任，确保民生用电、绝不能拉闸限电，并会同地方发改(能源)、经信等主管部门做好企业沟通解释工作，加强舆情引导，切实将有序用电的影响降至最低，保障经济社会正常运行。

（3）8月8日，印度尼西亚的海事和投资协调部长在采访中表示，特斯拉已经与印尼苏拉威西岛莫罗瓦利的镍加工公司签署了一份为期五年的采购合同。

这些镍材料将被用于特斯拉的锂电池制造。据透露，该项合同价值约50亿美元。

（4）近日，省机关事务局、省财政厅联合出台《关于加快推进全省行政事业单位新能源汽车推广应用的指导意见》。

《意见》明确，加快推进新能源汽车推广应用，要坚持多措并举，加大力度合理配置、使用新能源汽车，有效解决公务出行保障难、新能源汽车推广不平衡等问题，到2025年，除特殊工作要求外，全省行政事业单位新能源汽车采购占比达到100%，实现公务出行“绿色低碳、环保节约”的目标。

3、总结展望

（1）宏观方面

美联储官员认为通胀并未结束，仍将持续加息，欧洲能源危机仍令市场担忧，宏观避险情绪反复。

7月美非农数据表现超预期，失业率亦创2020年2月以来新低，衰退预期有所缓解，市场对美联储9月议息会议激进加息预期回升。

国内方面，国内7月制造业PMI跌破荣枯线，经济复苏势头有所放缓，国内稳增长政策或持续发力。

（2）基本面看

1）全球库存仍在低位，低仓单支撑沪镍back价差维持高位，近期进口窗口持续打开，国内纯镍库存有所增加，但国内消费预期不甚乐观，进口量整体有限；

2）国内疫情仍影响终端需求，部分钢厂检修减产，对镍铁需求下滑，叠加印尼进口镍铁供应增加预期走强，镍铁价格表现趋弱，关注印尼镍出口政策变化；

3)不锈钢方面，8月钢厂300系排产有所回升，原料价格有止跌迹象，下游需求仍有边际复苏预期，短期不锈钢供需或逐步转好。本周佛锡两地库存稳中有降，关注国内宏观政策力度以及不锈钢消费情况。

总体而言，美就业数据超预期表现，市场对美联储激进加息预期再次回升，市场避险情绪反复。目前全球镍库存仍在低位，近期纯镍进口窗口常有打开，国内库存明显增加。

印尼镍产品持续投产放量，原生镍供应增加预期较强，近期新能源需求向好，不锈钢消费有边际回暖预期，但国内疫情仍有反复，关注后续需求恢复情况。

短期镍价弱势震荡，波动率较大，中长期仍面临供应压力。操作上建议观望，短线区间操作，中长期维持逢高空思路，套利关注沪镍买近卖远策略，注意防范市场风险！

重点关注：下游消费，印尼镍铁产量，高冰镍项目进展，宏观消息。