国内供应将逐步转紧 白糖有望企稳反弹

研报正文

【期货市场】

国际方面，全球本年度产需形势由短缺转过剩，主要由于印度及巴基斯坦新榨季糖产量大幅上调，印度出口强劲也使得目前供应偏宽松。

目前市场关注焦点逐步转向巴西，而市场交易全球经济衰退，原油持续走弱，巴西下调汽油价格，这又将提高巴西新年度糖产量预期。随着原糖大幅回落至前期支撑位，短期有一定的反弹动能。

国内方面，内外价差大幅倒挂，将减少进口，目前本年度累计进口量同比明显下降，另外进口成本也对国内期价形成一定支撑。加之本榨季产量大幅下降，供需形势好转。随着双节旺季消费到来，期现货价格有望企稳走强。

【交易策略】

1.单边：美国通胀数据下降，干热天气可能限制欧盟及国内糖产量，原糖继续反弹。国内期价贴水现货，随着国内气温升高，消费将逐步增加，加上进口供应减少，国内供应将逐步转紧，郑糖近期或有望企稳反弹。

2.套利：观望。