螺纹钢产量持续回升 铁矿石短期或延续反弹

研报正文

行业要闻：

1.8月11日，全国主港铁矿石成交99.70万吨，环比增51.1%；237家主流贸易商建材成交15.42万吨，环比增19.3%。

2.本周五大品种钢材产量906.27万吨，周环比增加9.14万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计381.15万吨，周环比增加9.21万吨；热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量合计525.12万吨，周环比减少0.07万吨。

本周钢材总库存量1702.35万吨，周环比减少46.68万吨。其中，钢厂库存量474.51万吨，周环比减少1.25万吨；钢材社会库存量1227.84万吨，周环比减少45.43万吨。

【螺纹钢】

期货市场：上一交易日螺纹现货标的价格4180元/吨，涨10，10合约基差72点。美国7月通胀数据回落，提振市场情绪，9月激进加息概率下降，短期宏观风险对大宗商品的压力有所缓解。

基本面：近期因钢厂利润恢复，钢厂开启复产，螺纹产量持续回升，但因多地高温用电紧张，钢厂复产进度或缓慢，目前库存仍持续去化，库存压力明显缓解，需求依然表现不佳。

上周表需环比出现回落，螺纹供需双弱，库存去化，短期获得支撑。后期重点关注需求表现，三季度国家政策有望继续发力，支持下游开工回暖，需求强度将决定螺纹反弹高度。

主要风险点：伴随利润改善，钢厂复产加速，若需求低于预期，供应压力将逐渐显现。

套利策略：关注螺纹01-05价差走阔机会。

【铁矿石】

期货市场：上一交易日青岛港超特粉报价651元/吨，涨11，09合约基差61。

基本面：近期主导因素是钢厂复产兑现，基差高位和极低的钢厂库存是助推因素。近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位；铁水产量止跌回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升，港口库存继续累积。

钢厂补库驱动铁矿石短期延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供需格局趋于宽松，铁矿石将持续承压。

策略方面：短期延续反弹，警惕铁矿石的高波动特性。