8月减产预期挫败 美豆面临基本面修正

研报正文

【背景分析】

隔夜期货：8月16日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌幅30.5或2.16%，报收1381.75美分/蒲。

CFTC持仓报告：截至2022年8月9日当周，CBOT大豆期货非商业多头增2000手至148533手，空头增5626手至59632手。

重要消息：Ag Resource：7月NOPA压榨量为1.702亿蒲，略低于市场预估，但较上月高550万蒲，较去年同期高1510万。

这也是7月第二高的月度压榨量，仅次于2020年。由此推算的总压榨量为1.81亿蒲，累计压榨量为20.28亿蒲。

要达成美国农业部的预测22.05亿蒲，八月需要达到1.766亿蒲。虽然这也是8月第二高的记录，但由于现在的供应较为充足，且榨利维持高位，应该不难达到。

USDA民间出口商报告：对墨西哥出口销售228606吨大豆，于2022/2023年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

【核心逻辑】

8月高温干旱造成减产预期挫败，基本面利空情绪却未被释放。宏观回暖以及通胀削减法案对美豆油的提振，使得美豆盘中买盘兴趣不减，后期面积缩减也让单产容错空间收窄。

预计后市天气若不存在较大意外，待宏观情绪消退，美豆或依然面临基本面修正。

【操作建议】观望为主。

【风险因素】南美天气出现异常。