库存出现拐点迹象 玻璃或维持震荡偏强

研报正文

1、基本面：玻璃行业负利润状态有所改善，冷修产线增加，供给压力或将逐步减轻；房地产数据不及预期、资金紧张问题依旧凸出，但“保交房”政策或将刺激刚需，加工厂逐步有所备货。

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1651元/吨，FG2301收盘价为1517元/吨，基差为134元，期货贴水现货。

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业库存307.95万吨，较前一周大幅下降14.77%，仍大幅位于5年均值上方。

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。

6、预期：玻璃基本面逐步改善但整体依旧偏弱，短期期价预计维持震荡走势为主。FG2301：日内1460-1520区间操作。

利多：

1、多地房地产调控逐步出台放松措施，在稳经济预期和“保交房”政策影响下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

2、玻璃生产成本维持高位，生产负利润情况加剧，预计中长期玻璃冷修产线将逐步增多，产量将逐渐萎缩。

3、前期加工厂处于低位甚至零库存水平，“买涨不买跌”驱动加工厂逐步有所备货，市场心态有所回暖。

利空：

1、玻璃企业短期生产维持刚性，在产产量仍维持高位，短期供应压力依然存在。

2、房地产数据不及预期、资金紧张问题依然凸出，但“保交房”政策或将刺激刚需，加工厂逐步有所备货，但整体需求依然偏弱。

当前主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：目前玻璃基本面依旧偏弱但是逐步改善，库存出现拐点迹象，预计期价维持震荡偏强走势为主。

2、风险点：中长期房地产需求回暖不及预期、玻璃生产线冷修线偏少。