供需格局将趋于宽松 铁矿石中长期供应或维持高位

研报正文

行业要闻：

1.本周，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13900.30万吨，环比增加137.97万吨；47港库存总量14498.30万吨，环比增加169.97万吨。

2.8月16日，全国174家长、短流程代表钢厂废钢库存总量341.32万吨，环比增加0.22万吨，增幅0.06%；库存周转天10.8天，环比增加0.9天；日消耗总量29.55万吨，环比增长1.72%。

螺纹钢：上一交易日螺纹现货标的价格4260元/吨，涨10，10合约基差124点。国内7月经济数据几乎全面走弱，尤其房地产数据大幅下行。同时央行意外降息，对冲市场悲观情绪。国内市场预期疲软，经济下行压力加大，后期关注房地产市场进一步政策出台。

基本面来看，近期螺纹产量低位回升，受到限电等因素影响，产量回升速度较慢，但回升趋势不变，下游消费没有明显改善，表需依然低迷，供需双弱格局下，库存持续去化，库存压力明显缓解，短期对螺纹有一定支撑。

观点小结：目前行情陷入胶着，等待新变量的驱动，重点关注需求回暖情况以及产量回升速度，8月中下旬即将进入传统旺季，需求回暖预期面临市场验证，需求强度决定螺纹反弹高度，若需求迟迟未见启动，产量回升的压力将逐渐加大，螺纹或承压下行。

策略方面：短期延续震荡行情，谨慎关注螺纹01-05正套机会。

铁矿石：

期货市场：上一交易日青岛港超特粉报价630元/吨，跌2，09合约基差59。近期行情的主导因素是钢厂复产兑现，基差高位和极低的钢厂库存下的补库驱动是助推因素。

近期基本面数据来看，矿山发运和到港量继续攀升，供应维持高位水平；铁水产量低位持续小幅回升，疏港量和钢厂日耗小幅回升；港口库存继续累积。

观点小结：短期钢厂补库驱动铁矿石延续反弹，反弹持续性需关注铁水产量回升幅度及终端需求回暖力度。中长期供应维持高位，而需求持续受到粗钢压产的抑制，供需格局将趋于宽松，铁矿石持续承压。

策略方面：跟随螺纹波动，警惕铁矿石的高波动特性。