焦煤库存亟待消化 焦炭价格上方仍有强压

研报正文

【焦煤】

焦煤2301合约夜盘收涨0.31%报1966。焦煤现货市场平稳运行，个别煤种价格小幅调整，竞拍不温不火。煤矿库存近期得到去化，出货尚可，不过库存结构与订单强度一般，调价偏谨慎。

蒙煤方面，乌拉特中旗中高风险区域清零，蒙煤外运恢复，口岸日通车回到600车高位，整体看蒙煤的库存释放压力较大，短期可能冲击价格。

需求侧，焦钢企业复产力度提升，前期低库存下有适量补库,但目前下游利润不稳，还是以刚需谨慎拿货策略为主。

目前焦煤供应仍偏宽松，尚有大量上游库存亟待消化，远端价格压力仍大，现货价格整体企稳反弹但力度有限，节奏以跟随为主，短期仍是震荡，逢高布局中线01空单。

【焦炭】

焦炭2301合约夜盘收跌0.07%报2735.5。二轮提涨局部落地，预计周内完全落实，落地速率较快关注钢厂采购意向，或是为进一步复产做准备。

当前贸易、期现利润有限，二轮提涨落地后贸易商或开始逐步出货，身份转变意味着贸易资源回流。

从利润再分配的角度，2轮提涨将使得焦企利润得到适当修复，以目前钢厂利润来看还能再接一轮，但这取决于钢厂后续复产力度。

且目前终端需求尚未见到增量，产业利润稳而不扩，3轮及以上的提涨预期存在分歧，因为上方仍有强压，操作上建议短期以09为锚进行操作，目前仍是震荡行情，重心上移。