原料价格未有明显下降 短期尿素反弹受到阻力

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力期货合约价格偏弱运行。UR2301收盘价2272元/吨，跌幅1.58%，成交量90502手，持仓量97262手（-72）。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价继续走弱。中原大化出厂价2380元/吨，河南心连心出厂价2365元/吨（+10），阳煤平原出厂价2380元/吨，华鲁恒升出厂价2320元/吨，山西丰喜出厂价2320元/吨（+20），山西兰花出厂价2270元/吨;河北正元出厂价2320元/吨；河北东光出厂价2320元/吨。

供应库存：供应端，截止8月11日，全国尿素企业开工率63.50%，周环比上涨2.27%，同比下降3.43%。全国尿素日产量13.83万吨，周环比上涨3.71%，同比下降6.20%。

截止08月12日，尿素企业总库存量44.28万吨，较上周同期下降2.38万吨，较去年同期增长15.78万吨。尿素港口库存10.07万吨，周环比基本持平。

后市展望：尿素装置开工率保持低位，日产量低于14万吨/日，短期下降幅度较同期超预期；需求端，国内农业需求缺乏集中释放，终端备肥积极性不高，复合肥企业开工率没有明显回升，但秋季肥备肥节点渐近，出口需求不振但外盘价格已经有明显反弹。

尿素企业库存在供应端收缩和需求端企稳的情况下继续下降。原料端化工煤价格暂未有明显下降。盘面上，09/01合约换月完成，短期反弹受到阻力，秋季内生性需求有反弹预期，但目前基本面整体羸弱，短期偏强震荡为主。

风险提示：宏观经济、风险出口、政策转向、装置大面积停产、疫情超预期发展。

二、行业信息

装置动态：新疆阿克苏华锦尿素装置6月21日起停车大修；中化吉林长山化工尿素装置停车检修；内蒙古博大实地化学有限公司尿素装置检修关；河南昊华骏化尿素装置停车检修中；山东明水大化尿素装置停车检修。