沥青供需转弱仍需时间 原油整体供应增加

研报正文

【沥青】

8月16日：华北，4380元/吨；山东，4460元/吨；华东，4830元/吨；西南，4955元/吨。百川炼厂开工率33.8%（+0.3%），隆众开工38.9%（+3.1%），季节性低位；百川周产50.1万吨（+0.2）。

评：上周沥青延续去库，产量复苏节奏依然偏慢，山东主营和地炼有较大幅度的减量，华南主营开工率依然严重偏低。

目前利润端的转好并没有带来额外的产量增量。整体上，尽管沥青供需转弱仍需时间酝酿。但当前原油转弱，考虑沥青估值偏高，沥青高位谨慎沽空思路。 

【原油】

美国页岩油产量将在9月增加14.1万桶/日至904.9万桶/日，为2020年3月以来的最高水平;美国石油学会数据显示，美国原油库存和汽油库存下降，截止至8月12日当周，美国商业原油库存4.153亿桶，比前周减少44.8万桶，汽油库存减少450万桶。

评：对全球经济衰退担忧加剧，市场正在等待伊核谈判结果。整体上，需求偏弱，供应增加，关注伊核协议进展。高位空单持有中。 

【燃料油】

8月15日，新加坡380CST报508美元/吨，180CST报520美元/吨;新加坡国际企业发展局(IE)公布的数据显示，截止8月10日当周，新加坡燃料油库存，较前一周1707.5万桶，比前周减少93.9万桶，降幅5%。

评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。阶段性高低硫价差具备收缩条件。