进口量环比维持增加态势 橡胶下跌空间有限

研报正文

【利多因素】

全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅缩减，偏高降雨有所降低；未来两周降雨量环比小幅缩减。截至2022年07月31日，中国天然橡胶社会库存94.84万吨，较上期缩减0.29万吨，环比跌幅0.3%，小幅降速去库，较去年同期缩减7.46万吨，同比跌幅7.3%，跌幅微幅收窄。

【利空因素】

据隆众资讯调查结果，2022年7月份，中国天然橡胶进口量预估值44.95万吨，环比6月份进口终值增加1.58万吨，涨幅3.64%，同比去年6月份进口终值增加2.52万吨，涨幅5.94%。

1-7月累计进口量318.21万吨，累计同比上涨6.94%。预计8月份天然橡胶进口量环比维持增加态势，9-10月份季节性大幅上量预期较浓厚。

需求方面，上周半钢胎样本企业开工率为63.79%，环比-0.17%，同比+2.70%；全钢胎样本企业开工率为57.70%，环比-0.06%，同比-8.18%。预计本周期轮胎样本企业开工或有小幅提升预期。

天然橡胶表观消费相对良好，但是下游产量、开工率、订单等统计相对较弱，市场对需求情况分歧较大。

【品种观点】

全球形式复杂多变，宏观扰动频发，对盘面形成持续压制，由于临近传统旺季金九银十，中长期需求端存在偏强预期，预计短期胶价受成本支撑下跌空间有限，中长期震荡区间不断上移的可能性较大。

【风险因素】

关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。