国内外产能削减 短期沪铝盘面波动较大

研报正文

【行情复盘】

8月18日，沪铝主力合约AL2209低开低走，全天震荡回调，报收于18330元/吨，环比下跌1.77%。

长江有色A00铝锭现货价格环比上涨170元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。

【重要资讯】

上游方面，欧洲电解铝海德鲁旗下的Sunndalsora因罢工，可能会减产20%的产量，大概涉及8万吨产能，该厂目前建成和运行40万吨左右。

因能源高位，海德鲁将关闭在斯洛伐克的Slovalco铝厂的原铝生产，计划将在9月底之前完成，该企业电解铝建成产能17.5万吨，于今年2月份已停产40%的产能，目前计划停掉剩余的60%产能即再度减产10.5万吨，预计9月底该企业将全面停产。

受电力及高温天气影响，重庆水江氧化铝厂（建成产能80万吨）计划减产一半，此前该企业一直满产运行四川电解铝企业减产扩大。

目前区域内电解铝企业均出现不同程度的减产及停产，SMM初步统计，截止目前省内电解铝已比6月底运行产能（100万吨）减少38.5万吨，但省内铝下游加工等消费版块也处于停产状态。

下游方面，下游快速扩张及成本方面压力等多方面原因致使电池箔加工费继续上涨。

库存方面，2022年8月18日，SMM统计国内电解铝社会库存68万吨，较上周四库存减少1.3万吨，较去年同期库存下降6.3万吨，较7月底月度库存总计累库1万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端受高温限电的影响，产能有所减少。欧洲产能也因能源问题再度削减。

需求方面，随着淡季的持续以及外部环境的恶化，加工行业订单情况较为疲软，且终端消费的复苏还需要时间以及更多刺激措施。

库存方面，社会库存有所去化支撑铝价。

目前沪铝盘面受限电等事件影响波动较大，建议单边投机回避，空近月多远月的跨期套利组合可继续持有，需关注限电事态的进一步发展，短期盘面偏多。08合约上方压力位20000，下方第一支撑位17000。