下游受宏观因素干扰 沪铜期价宽幅震荡

研报正文

行业资讯：

（1）世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，2022年1-6月期间全球铜市供应短缺34.1万吨，2021年全年为供应短缺28.3万吨。

（2）国家发改委：进一步加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。

（3）工信部：引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。

（4）伍德麦肯兹发布最新报告显示，2022年上半年，中国新签风机订单量45GW，同比增长40%，相当于2021年前三个季度的新签订单总量水平。

（5）美国7月成屋销售连降六个月，创两年多新低。美国7月成屋销售总数年化环比下降5.9%，预期为下降4.9%，6月为下降5.4%。

（6）美国8月费城联储制造业指数意外走高，价格压力有所缓解。美国费城联储制造业活动指数8月意外升至扩张区间，从7月的负12.3升至正6.2，为四个月来高位，优于市场预期的负5.0。企业报告称投入价格压力降至2020年底以来最低水平。

（7）欧央行官员接连“放鹰”：通胀高到“不可接受”，将大幅加息。

现货资讯：

现货紧缺，升水上探700元/吨望。SMM8月18日上海电解铜现货对当月合约报于升水600~升水680元/吨，均价640元/吨，较前一日进一步上升160元/吨。

由于高温天气的持续，目前限电对于冶炼厂影响有扩大趋势，大冶、铜陵、五矿、张家港、富冶等产量均有受损，虽然下游亦受干扰。

但实际货源的紧缺亦显现货源补充更为艰难，持续为持有现货者提供有恃无恐和挺价的动能。而下游对于如此高的升水恐高情绪偏重，多驻足观望，市场大多数是贸易商之间的相互挤压。

市场分析：

周四伦铜收涨1.40%；沪铜主力09合约日盘收跌1.28%，夜盘收涨1.72%。中国房地产市场继续低迷，但基建力度加强使得铜需求仍然稳固。

国家发改委：进一步加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。近期大冶，铜陵，富冶等冶炼厂受到限电影响减产，内、外贸市场货源紧俏，华东现货市场升水逾600元/吨。

数据显示美国经济势头依旧强劲、支持了美联储需要更加鹰派的观点：8月费城联储制造业指数意外走高，劳动力市场依旧强劲。美元携油价齐涨。欧央行官员接连“放鹰”：通胀高到“不可接受”，将大幅加息。

操作建议：建议观望。