电解铜现货库存极低 铜市短期供应紧张

研报正文

行业资讯：

（1）截至8月22日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.28万吨至5.85万吨。总库存较去年同期的14.30万吨低8.45万吨，两者差距有所收窄。

展望本周，据悉本周开始华东地区限电区域在扩大，关注其对消费的影响。在目前供应减少的背景下，若消费能同步减少则库存才有可能增加，若对消费影响不大则库存仍会下降。

（2）央行最新一期LPR报价：1年期LPR为3.65%，上次为3.7%，下调5个基点；5年期以上LPR为4.3%，上次为4.45%，下调15个基点。

（3）中国央行：保障房地产合理融资需求，依法合规加大对平台经济重点领域金融支持。会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性。

要增加对实体经济贷款投放，进一步做好对小微企业、绿色发展、科技创新等领域的信贷支持工作。要保障房地产合理融资需求。要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。

（4）人民币对美元即期汇率创近23个月新低。据澎湃新闻，今年以来，人民币对美元即期汇率已累计贬值超过7%。随着美联储7月议息会议纪要鹰派不减，上周起美元指数回升，8月22日，美元指数走高至108.2。

现货资讯：

电解铜现货库存极低，买卖双方拉锯较为僵持。SMM8月22日上海电解铜现货对当月09合约报于升水550-590元/吨，均价570元/吨，较上周五涨30元/吨。

日内主流成交依旧以贸易商为主，但整体交易活跃度较上周有所降温，SMM认为高升水是交易降温的主因。周内处于长单履行密集期，极低的电解铜现货库存，将支撑现货高升水拉锯，而且似有加剧的风险。

市场分析：美元强劲上涨，沪伦比值上升

周一伦铜收跌0.42%；沪铜主力09合约日盘收涨1.27%，夜盘收涨0.37%。美元走势强劲令外盘铜价承压。近期几位美联储官员重申激进收紧货币政策的立场，9月美联储大幅加息75个基点的概率提升至54.5%。

周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，市场趋于谨慎。中国房地产市场继续低迷，LPR非对称下调，扶助房地产市场回暖。

人民币对美元即期汇率创近23个月新低，沪伦比值上升，内盘强于外盘。国内基建力度加强使得铜需求仍然稳固，限电影响精铜产出，短期供应紧张。今日关注欧美8月制造业PMI初值。逢低短多。