焦炭企业成本压力较大 焦煤市场进入博弈阶段

研报正文

焦煤：

1、基本面：下游企业对焦煤需求预期转弱，煤矿新签订单减少，中间贸易商及洗煤厂多积极出货，个别有降价出货迹象，然考虑到煤矿厂内库存压力不大，且部分煤种受安全检查及电煤保供影响，供应稍显紧张，对焦煤价格有一定支撑作用。

2、基差：现货市场价2355，基差396.5；现货升水期货。

3、库存：钢厂库存810.8万吨，港口库存234万吨，独立焦企库存803万吨，总样本库存1902.7万吨，较上周增加55.1万吨。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方。

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减。

6、预期：部分钢厂利润恢复后多积极生产，焦钢企业开工情况尚可，对焦煤需求较好，然终端需求疲弱，部分钢厂利润收紧，对焦炭存有压价意向，焦钢市场进入博弈阶段，多数企业多以观望为主，对原料煤按需采购为主，预计短期内焦煤趋稳运行为主。焦煤2301：1950-2000区间操作。

焦炭：

1、基本面：随着焦企利润好转，开工率进一步回升，然部分钢厂开始控制原料到货节奏，影响部分焦企开始有出货压力，多数焦企出货节奏有所放缓，当前焦企厂内暂无明显库存压力，且近期原料煤价格稳中偏强运行，焦企成本压力较大，对焦价挺价心理较强。

2、基差：现货市场价2750，基差167；现货升水期货。

3、库存：钢厂库存578.7万吨，港口库存287.6万吨，独立焦企库存65.9万吨，总样本库存932.2万吨，较上周增加1.7万吨。

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方。

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增。

6、预期：随着部分钢厂开始控制焦炭到货情况，部分焦企出货压力有所增加，且投机需求积极放量，焦炭供应逐渐。