沪镍进口量大幅减少 不锈钢期货库存下降

研报正文

【行情复盘】

镍价2209收于177270，涨0.65%，表现整理。不锈钢主力2209收于154250，涨0.92%，整理走势。

【现货市场】

8月23日金川大板上海报价181050元/吨，桶装小块报价182050元/吨，电积镍报价181050元/吨；金川大板金昌报价180500元/吨，桶装小块报价181500元/吨，电积镍报价180500元/吨；金川大板佛山报价181350元/吨，较上一交易日下跌1500元/吨。

现货市场，8月23日，金川升水报价3500-5500元/吨，均价4500元/吨，价格较前一交易日下调900元/吨。俄镍升报价2600-3000元/吨，均价2800元/吨，价格较前一交易日上调150元/吨。目前盘面维持高位，下游需求维持疲弱状态，升水暂无较大变动，现货成交偏弱。

镍豆方面，镍豆价格178800-179300元/吨，较前一交易日现货价格上调7100元/吨，当前镍豆生产硫酸镍经济性不如中间品，叠加合金目前主流原料依旧为镍板，导致镍豆现货都处于几无成交状态，近期镍豆现货几无成交。

8月22日，SMM高镍生铁8-12%均价1257.5元/镍点（出厂含税），较前一交易日均价持平。日内海关数据公布后，7月FENI及印尼NPI进口量不及预期，环比6月明显下降，主因报关及到货时间等各类原因。同时国内铁厂处于减产阶段，镍铁供应端偏弱，国内市场处于长期博弈阶段。

需求端，不锈钢现货价格再次下跌，行情低迷难对镍铁价格仍存在较大压力，总体预计镍铁短期维持震荡，长期仍处于过剩格局，叠加低价镍矿逐步投入使用成本缓和，价格仍有下行可能。

8月23日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦16300，平；太钢天管16100，平；甬金四尺16000，平；北港新材料15700，平；德龙15700，平；宏旺15700，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢25900，平；张浦25900，平。

【重要资讯】

1、据Mysteel调研了解，印尼青岛综合产业园区镍铁冶炼项目（4条RKEF）第2条产线于8月22日顺利投产出铁。待正式达产后预计每条镍铁产线月产镍金属量600吨。

2、2022年8月18日，INSG公布的数据显示，6月全球镍市场过剩量从5月的1.95万吨增至2.05万吨。2022年1-6月，全球镍市场供应过剩3.08万吨，而2021年同期短缺12.55万吨。

3、据海关数据，我国7月未锻压镍进口量为11,701.32吨，环比增加26.18%，同比减少47.99%。俄罗斯为最大供应国，当月自该国进口未锻压镍3,285.82吨，环比增加31.40%，同比减少10.20%。

【交易策略】

欧元弱势，美元偏强运行，有色承压波动。印尼总统对镍出口征税的表态带来短线的支持后，镍再转向整理。

从供给来看，电解镍环比增产，现货升水震荡有所下调。LME震荡去库存。需求端来看，不锈钢近期继续有减产消息，库存结束三连降显著回升。

新能源产业继续向好发展，对硫酸镍需求仍将回升，继续有利于镍豆去库存，不过限电对新能源汽车下游端略有不利影响。

镍2209主要波动区间在16-18.5万元之间，短线偏强震荡，后期注意美元指数进一步走势，周边有色共振延续性，及边际需求进一步是否有改善迹象，本周杰克逊霍尔年会前市场料以整理为主。

不锈钢整理，镍反弹的拉动力减弱，不锈钢略有反弹，期货库存继续下降，目前已经不足2000吨，注意对盘面可能有影响。

周度库存数据显示，因印尼资源到货增加，不锈钢社会库存显著增加，尤其是300系，偏利空。8月不锈钢产量下降，近期有新的300系减产消息出台。

不锈钢因限电生产受影响程度弱于下游加工减产，影响偏利空。不锈钢2209整理，近期波动区间14700-16500。近期注意期货库存，以及天气改善后是否出现需求修复。