美糖上升空间或有限 白糖期货有望止稳逞强

研报正文

郑糖1月合约先跌后企稳，前期下跌是受美糖回落以及国内现货报价走低影响，近期因为短线跌幅较大以及企业双节前备货需求等因素提振期价有所企稳。 

基本面情况：

1、海关总署数据显示，7月份进口糖28万吨，环比增50%，1-7月份中国累计进口糖204万吨，同比减13.8%。7月份进口糖浆11.43万吨，同比增93.92%，1-7月糖浆累计进口69.61吨，同比增139.2%。

2、巴西商品供应总局调降2022/23年度糖产量预估至3,389万吨，因为甘蔗种植面积预计较上年减少2.6%至812万公顷。

3、巴基斯坦糖协称，因天气有利及本榨季种植面积增加了10%，到2022年7月31日为止，糖厂总共还有303万吨的糖库存，敦促政府允许糖厂出口过剩的糖。

后期走势研判：

美糖：短期或会止稳逞强。原因有以下几点：

1、巴西商品供应总局出乎市场预料下调巴西2022/23年度甘蔗与糖的产量给糖价支持。

2、因北半球天气开始转凉原油价格短期或会止稳反弹，这或会影响巴西的制糖比。

虽然如此，但是短期的上升空间还不要看得过高，因为以下因素会给糖价压力。

1、印度与巴基斯坦近期出口量增加或会抵消巴西的减少数量。

2、泰国、印度与巴西主产区天候近期继续保持良好态势提振糖料作物产量前景。

3、因经济衰退以及疫情影响消费者信心减弱全球今年食糖的消费量或会减少。

后期建议关注巴西的制糖比变化，如果继续走高或保持现有水平美糖的上升空间会有限，反之会给美糖提供上升动力。

郑糖：短期或会止稳逞强，原因有以下几点：

1、美糖止稳与中秋国庆双节将至企业备货需求增加等因素短期会给糖价支持。

2、短线跌幅已较大日KDJ值在低位转强，技术上有反弹修正的要求。另外，近期持仓量大幅增加意味有博反弹资金介入。

虽然如此但是短期的上升空间不要看得过高，原因是：

1、受经济增长前景预期不佳以及疫情影响今年中秋国庆双节的消费量或会偏少。

2、今年夏季需求旺季不旺广西的库存量近期偏多。

3、7月份糖与糖浆进口量环比增加较多。大宗商品的预报数据显示8月与9月的进口量仍会偏大。

操作上郑糖1月合约建议关注5500点，在其之上会逞强可持多滚动操作，反之会转弱可短空。