港口库存或将开始回落 铁矿石价格易跌难涨

研报正文

一、行情回顾与操作建议

后市展望

8月24日铁矿石主力2301较昨日收盘价上涨1.56%，收于716元/吨。

上周数据显示，钢厂高炉开工率、产能利用率继续回升回升，铁水日均产量大幅增加，钢厂铁矿库存开始回升，港口库存或将开始回落，以上基本面数据使得短期铁矿石价格相对坚挺，短期或将有所反弹。

但7月底的反弹已包含了大部分对于钢厂复产的预期，随着钢厂复产预期逐渐实现，若钢厂复产不及预期则存在一定回落空间，预计本轮基于预期实现的反弹力度相对有限。

从终端的角度来看，近期钢厂在基建快速回升以及房地产保交楼政策的作用下开始复产，但基于房地产购置土地面积、新开工面积累积同比48.33%、34.42%的下降，对于传统季节性旺季的需求回升力度不应过度乐观。

另外，从成本端来看，铁矿石运费持续下降，铁矿石成本在一定程度上失去支撑。

美国劳工部8月10日公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）环比持平，前值1.3%，预期0.2%；7月CPI同比增长8.5%，前值9.1%，预期8.7%。美国CPI数据仍然高企，在加息通道上，铁矿石易跌难涨，加上近期美元进一步走强，铁矿石向上承压。

综上，铁矿石中长期仍以偏空为主，但短期在旺季复产的当下价格相对坚挺。