行业冷修意愿下降 玻璃基本面维持弱势

研报正文

基本面：玻璃行业负利润状态有所改善，冷修意愿下降，短期供给压力依然较大；房地产数据不及预期，终端需求尚未有效启动，中下游逢低补库备货基本结束。

基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1651元/吨，FG2301收盘价为1473元/吨，基差为178元，期货贴水现货。

库存：全国浮法玻璃生产线企业库存300.20万吨，较前一周下降2.52%，仍大幅位于5年均值上方。

盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。

主力持仓：主力持仓净空，空减。

预期：玻璃基本面维持弱势，厂库去化节奏放缓，短期期价预计震荡偏弱运行为主。FG2301：日内1440-1490区间偏空操作。

近期利多利空分析

利多：

1、多地房地产调控放松措施落地，在稳经济预期和“保交房”政策影响下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。

利空：

1、玻璃生产原、燃料价格高位回落，生产成本下滑，行业负利润情况改善、冷修意愿下降，短期供给压力依然较大。

2、7月房地产数据仍大幅不及预期，房地产终端需求依然没有起色。厂库的去化，只是上游的库存转移到了中下游，终端需求实际尚未有效启动。

当前主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：目前玻璃基本面没有实质性好转，依旧偏弱，厂库去化基本结束，建议投资者逢高抛空思路对待。

2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线冷修量增加。