行情复盘
8月25日,铝期货主力合约收涨0.03%至18910元。
操作建议
短期建议沪铝区间操作。
现货市场
铝锭现货均价小幅上涨,华东市场持货商对网价-10元/吨下浮听闻成交。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在18870元/吨上下。昨日现货市场成交活跃度一般。
背景分析
但随着各地陆续迎来冷空气,高温炭烤模式相继结束,供应端减产持续发酵的可能性很小,因此供应受高温影响对于盘面的影响可能已临近节点,后续国内的供应矛盾逐渐缓和。
研报正文
核心逻辑:
铝价短期有支撑,随着供应矛盾削弱,区间反弹或遇阻;中期基本面弱势,沪铝中期仍偏空看待。
盘面情况:
昨日铝价有所回落,夜盘跌破前期的60日均线,符合我们对于铝价的强势支撑偏短期的预期。
国外方面受能源压力影响,已经引燃大规模的停产潮,继德国斯佩拉(Speira)削减产能后,斯洛文尼亚Talum公司也宣布已将原铝产量削减至其冶炼产能的20%左右,据悉欧洲天然气价格已破300欧元/兆瓦时的历史新纪录,随着冬季临近,海外的供应压力只增不减。
聚焦国内,前期我们提过,随着四川、重庆和河南等地铝厂受到高温影响,四川更是关闭了全省的电解槽,对供应端的影响相对明显。
但随着各地陆续迎来冷空气,高温炭烤模式相继结束,供应端减产持续发酵的可能性很小,因此供应受高温影响对于盘面的影响可能已临近节点,后续国内的供应矛盾逐渐缓和。
宏观方面的静默期可能接近尾声,全市场等待全球央行会议的召开,届时美联储主席将发表重要讲话,若鹰派导向持续,将引起市场情绪的波动。
国内逻辑:
中期看,供需与成本面利空占据主导。国内高温对供应的影响持续发酵的可能性偏低,且国内供应投产规模总体大;社会库存表现不佳,房产竣工面积边际走弱,需求不及预期;成本走弱风险仍在。
国外逻辑:
成本支撑,供应蓄力。欧洲天然气价格站上历史新高位,冬季将近,能源问题持续发酵,引发欧洲铝厂生产成本高企,被迫大规模减产和停产,目前除俄罗斯外的欧洲铝厂几乎均受到减产威胁。
现货成交:
据上海金属网,持货商早盘跟盘报升贴水,对09合约在贴20元/吨上下,铝锭现货均价小幅上涨,华东市场持货商对网价-10元/吨下浮听闻成交。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在18870元/吨上下。昨日现货市场成交活跃度一般。
策略建议:
短期建议沪铝区间操作,阶段性多单可择机离场;中长期方向偏空为主。
关注点:
全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费。