下游需求疲态尽显 纸浆短期区间宽幅震荡

研报正文

【利多因素】

中国纸浆主流港口样本库存量：178.9万吨，较上期下跌5.3万吨，环比下跌2.9%。8月22日报道，金红叶纸业（南通）有限公司成功投产第13台纸机，主要生产擦手纸，单机年产能达3万吨。该基地计划于下月开机投产18号机。

一期项目全部投产后，将形成成品大卷原纸24万吨/年，后加工成品纸54万吨/年。8月19日上午，联盛浆纸（漳州）有限公司PM3文化纸项目纸机举行安装仪式，PM3主要生产高档文化纸，投产后预计年产达40万吨。

8月8日据海关总署公布的数据显示,中国2022年7月纸浆进口量为217.6万吨，同比减少3.4%，环比减少7.5%。1-7月累计进口量1735.7万吨，累计同比减少6.2%。

【利空因素】

8月24日报道，智利纸浆生产商Arauco浆厂MAPA项目继续延期，该项目是一条新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK），目前该项目暂定10月下旬投产。

8月23日报道，智利Arauco公布2022年9月份报盘：银星970美元/吨；明星885美元/吨，平盘；金星870美元/吨；本周下游成品纸企业需求总体呈现中性。

本周生活用纸产量17.4万吨，环比上周期-2.2%，开工率44.0%，环比上周-1%，库存天数19.3天，环比上周-0.6%。

文化用纸方面，双胶纸生产企业库存87.4万吨，环比+1.2%；开工率59.7%，环比-0.3%；双胶纸产量59.2%，环比-1.6%。

铜版纸产量8.0万吨，环比-2.4%。纸企受限电政策及偏弱需求影响，部分延续降负荷生产。

下游需求疲态尽显，原纸消耗速度较为缓慢，采购积极性不高。叠加高位成本制约下，部分企业产线延续转产运行。

【品种观点】

纸浆进口价格下调，对国内供应陆续恢复，国内港口库存处于去库状态，出货速度处于中位水平。下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，现货价格持稳，纸浆价短期区间宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线为主。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。