国内外需求维持低迷橡胶下方存在一定空间

研报正文

【利多因素】

全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加维持偏高水平；未来两周降雨量环比小幅缩减，对割胶作业影响存在小幅降低可能，其中印尼北部和马来西亚西部降雨量扰动相对大于其他地区。

截至2022年08月21日，中国天然橡胶社会库存94.84万吨，较上期缩减0.21万吨，环比跌幅0.22%，小幅调整，较去年同期缩减2.68万吨，同比跌幅5.65%，跌幅继续微幅收窄。

【利空因素】

能源危机下欧洲的通胀压力正与日俱增，即使是此前一直“鸽声嘹亮”的欧洲央行也不得不“变脸”。当地时间8月25日，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要，阐释了当时为何超预期加息50个基点，直接告别负利率时代。

欧洲央行表示，持续的高通胀提高了长期通胀预期失控的风险，7月会议决定加息50个基点应该被视为一种“紧缩前置”。

需求方面，上年周中国全钢胎样本企业开工率为59.28%，环比+1.72%，同比-3.26%；半钢胎样本企业开工率为66.46%，环比+2.16%，同比+6.40%。预测本周期轮胎样本企业开工存下滑预期。

【品种观点】

泰国原料价格下跌，国内外需求维持低迷等因素，导致基本面对胶价依旧存在压制。预计短期天胶走势以空头主导为主，下方存在一定空间，但空间不大，中长期震荡区间存在不断上移动可能。

【风险因素】

关注美联储加息进展、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。