现货市场供应过剩 白糖反弹空间或有限

研报正文

现货：

国内主产区白糖售价基本持平。其中广西柳州糖报5730元/吨，维持稳定，南宁糖报5700元/吨，维持稳定；云南昆明糖报5630元/吨，维持稳定，大理糖报5620元/吨，维持稳定。

分析：

8月巴西前两周中南部地区压榨甘蔗3862.1万吨，同比下降13.73%，产量263.9万吨，同比减少12.06%，制糖用蔗比例为46.95%，同比提高0.06个百分点，吨蔗含糖152.5公斤，同比提高1.8%。

至8月前两周本年度累计压榨甘蔗3.2亿吨，同比下降8.04%，累计产糖1862.5万吨，同比下降12.83%。巴西产能数据及欧洲各地热浪一定程度支撑糖价。

巴西8月前三周出口糖195.09万吨，日均出口13.01万吨，同比增加12.33%，乙醇市场需求疲软糖厂更多选择生产贸易更好的糖。目前乙醇的这糖价已经来到15.03美分/磅，相比原糖的价格劣势明显。预期原糖在多空对冲的情况继续弱势震荡。

目前市场引导性的消息相对较少，消费的旺季已经过半现货贸易一直在等待的仲秋消费旺季，在没有大量走货的情况下部分月饼已经上市，减弱了大家对消费旺季的期待。

近期海关总署发布关于不同预拌粉纳入对应的糖产品征收进口关税，大幅减少预拌粉的进口量，并且向市场传递稳定糖市价格的信号。而现货市场供应过剩、需求低迷的问题仍待解决。由于空头离场，预计本周郑糖进一步反弹，但上方空间仍然较为有限。

操作建议：暂时观望。

风险点：新冠疫情，原油价格。