低硫供应紧张缓解 燃料油上方仍有调整空间

研报正文

一、今日要闻

1、谈判代表：如果俄罗斯削减天然气供应，欧盟买家可能会提出赔偿要求。

2、瑞士特种化学品公司科莱恩将其全球胺quats业务剥离给总部位于新加坡的Global Amines Co，交易价值1.13亿美元。

3、拉美原油价差因货运上涨而暴跌，需求担忧。阿根廷的Medanito以5美元/桶的折扣拉丁美洲布伦特原油。

4、高油价推动俄罗斯天然气工业股份公司上半年利润创历史新高，为2.5万亿卢比（413亿美元）。

5、OPEC+联盟的联合技术委员会（JTC）在修改了今年全球石油市场过剩为40万桶/日，低于早先的90万桶/日预测。

6、俄罗斯政府批准三井物产收购萨哈林岛2号12.5%的股份。

7、8月28日，日本主要电力公司的LNG库存升至有记录以来的最高水平，因国内公用事业公司在气温较低的情况下面临弱于预期的电力需求。

二、基本面

供应充足预计使亚洲低硫市场承压至9月底，地区供应量仍超过需求，随着低硫市场悲观，亚洲炼油厂预计减产低硫，来自西方的套利供应减少，9月下半月供应预计趋紧。低硫需求随着天然气价格的不断上涨，存在替代性需求预期。

俄罗斯高硫燃油仍大量出口亚太，新加坡高硫供给充裕；中东、南亚发电旺季需求逐步接近尾声，但欧美炼厂进料需求较好，高硫整体需求略有下滑。

柴油裂解价差持续下滑，对低硫燃油调油组分的吸引力下降，对低硫生产的挤出效应减弱，低硫供给维持趋松。新加坡燃料油库存创七周高点。数据显示，截止8月24日一周，新加坡燃料油库存2109万桶，比前周增加13%。

普氏数据显示，截止8月22日当周，阿联酋的富查伊拉工业区包括发电燃料油和船用燃料油在内的燃料油库存1055.7万桶，比前周减少168.2万桶，比去年同期高8.07%。

当地时间8月25日，卡塔尔副首相兼外交大臣穆罕默德与伊朗外长阿卜杜拉希扬通电话，重点就伊朗核问题全面协议恢复履约谈判的最新进展进行了讨论。

穆罕默德表示，卡塔尔期待伊朗与美国就谈判达成共识，并最终恢复履行伊核问题全面协议，或者在考虑各方关切的前提下达成一份公平的新协议，这将有助于海湾地区的安全与稳定。

波罗的海干散货运价指数周四录得三个月来最大跌幅，因各类型驳船运价指数均下滑，其中海岬型船运价指数跌至约两年低位。波罗的海整体干散货运价指数下跌90点，或约7.4%，至1213点，触及2020年12月9日以来新低。

三、观点简述

新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至8月24日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加247.6万桶，至7周高位2108.8万桶。

当前汽柴油溢价逐步回落，对低硫燃料油的供应紧张有所缓解。伊核协议谈判仍有可能达成，预计油价波动将更加剧烈。

近期高硫市场边际走强，一方面是供应压力稍有缓和，一方面是发电厂和炼厂端的消费增长对市场形成提振。操作思路以震荡操作，观望为主，注意止盈止损。