轧花厂销售压力增加 棉花市场下游需求不佳

研报正文

新疆市场棉花价格稳中有降，降50元/吨，3128B新疆机采棉15600-15800元/吨，手采棉15750-16100元/吨。内地市场棉花价格小幅下降，降50元/吨，3128B新疆机采棉16050-16350元/吨，手采棉16150-16650元/吨。

临近新棉开秤，轧花厂销售压力增加，现货出货意愿增强，但下游采购随用随采，市场成交氛围依旧清淡。目前棉花进入裂铃吐絮期，棉花长势情况较好，预计9月中下旬可开始采摘。

分析：

本次USDA报告大幅下调22/23年度全球进出口贸易量3.88%至4458万包，其中美国出口量调减了200万包，中国进口量调减了100万包，巴基斯坦、越南、孟加拉国、土耳其等主要纺织国的消费量和进口量均被下调。

这一方面反映了美棉大幅减产对其出口的压缩，另一方面也反映了对全球棉花消费的悲观预期。值得一提的是，报告未对中国国内消费数据进行调整，仍然维持3750万包（816万吨）的预估。

但从当前海外批零库存情况以及国内纺织开工情况来看，未来棉花需求不容乐观，后期USDA对于中国消费的预估存在下调的可能。

根据中国棉花信息网数据，截至8月，新年度国内棉花消费预估为787万吨，则USDA数据仍有下调空间。

总体来看，本次美棉产量下调幅度远超市场预期，美棉正以强势上行的方式对其进行计价，随着美棉收获季节逐渐临近，供应端利多将逐步被市场消化，后期市场焦点或再次从供应转向需求。

操作建议：反弹抛空远月。

风险点：下游订单情况，海外紧缩，疫情防控变化，产区天气。