不锈钢下游需求有限 沪镍价格难有上行动力

研报正文

相关市场信息

1、国务院常务会议部署充分释放政策效能，加快扩大有效需求。会议指出，稳经济接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。将上半年开工项目新增纳入政策性开发性金融工具支持，并将老旧小区改造、省级高速公路等纳入支持领域。

出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策。引导商业银行为重点项目建设、设备更新改造配足中长期贷款。

支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。促进汽车等大宗消费。

2、中国8月官方制造业PMI为49.4，环比上升0.4个百分点，略好于市场预期,表明支持经济回升的力量开始趋强；但指数水平仍处荣枯线以下，表明长期蓄积的经济下行压力仍不可低估。8月官方非制造业PMI为52.6，环比下降1.2个百分点，非制造业连续三个月恢复性增长。

3、中钢协表示，下半年在国家各项稳增长措施的驱动下，钢铁市场需求在趋稳的基础上将有所回升，主要原燃料的供给形势将会有所缓解，前期经营过程中所形成的高位库存和高价库存逐步消化，行业对现有需求水平的适应性也在提高，有望形成趋向于供需新平衡的总体态势。

4、【镍库存】8月31日LME镍库存54612吨，较前一交易日增加36吨。

5、8月31日，SMM高镍生铁均价1255元/镍点（出厂含税），较前一交易日无变化。

观点与操作建议

纯镍现货成交回暖未能持续，价格反弹致使采购重回疲软，同时镍铁过剩格局未改，从基本面看镍价难有上行动力，后续走势或震荡偏弱为主。

不锈钢方面，市场询单氛围稍有好转，但下游需求有限，成交多以刚需为主；据SMM，8月不锈钢PMI位于荣枯线之上，反映出下游出现小幅好转迹象，市场对9月有一定的消费复苏预期，钢厂或具备重新增产动力。总的来说，基本面多空交织，沪镍或震荡偏弱，不锈钢或震荡偏强。

操作上，镍及不锈钢区间操作。NI2210参考区间165000-175000元/吨，SS2210参考区间15000-16000元/吨。