增产保供增储备能力提升 动力煤期现价格背离

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

2.市场驱动力

在煤炭行业在煤炭市场价格形成机制指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将常时期承担保障电力安全重要作用的发展定位，在行业内持续增产保供稳价呈现显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向背景下。

叠加国家能源集团8月电煤供应量突破5000万吨，完成5512万吨，其中自产煤4694万吨，同比增长12.1%；月发电量首次突破1200亿度，日发电量首次并连续4天突破40亿度；

甘肃能化集团玉门100万吨煤炭储备中心项目开工建设，可实现煤炭静态储能100万吨，年吞吐量800万吨。煤炭增产保供增储备能力持续提升。

截至2022年8月10日沿海八省终端用户日耗煤239.1万吨，较上周同期增加23.8万吨；供煤量248.6万吨，较上周增加46.8万吨；可用天数降至12天。

8月11日，全国363家铁路直供电厂存煤6411万吨，可耗天数21.1天。截至8月30日全国统调电厂存煤达1.59亿吨，较上年同期增加5000万吨，可用天数32天。

8月26-9月1日日新一期中国神华外购煤价格保持不变。后市动力煤主力合约ZC2209合约期价将处于800元/吨附近合理区间震荡运行、但这种期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。

二、期货行情回顾

截至9月1收盘，动力煤主力ZC2209合约，报收于807.6元/吨，下跌89.8元/吨，跌幅10.01%；昨日成交1手，持仓量为0手。详见图1。

三、煤炭行业要闻

1.国家能源集团8月电煤供应量突破5000万吨月发电量首次突破1200亿度

2022年8月31日晚间澎湃新闻消息显示：8月国家能源集团日发电量首次并连续4天突破40亿度，月发电量历史首次达到1200亿度水平，火电燃煤供应量历史性突破5000万吨。

截至8月29日，国家能源集团商品煤资源量完成5512万吨，其中自产煤4694万吨，同比增长12.1%。针对川渝地区电力供应需求，国家能源集团协调国铁运力，向川渝地区增供46万吨，同比增长140%。

截至8月29日，火电机组平均开机率89.7%，较同期增加5.3个百分点。所属江苏公司、湖北公司、湖南公司、海南公司等15个区域公司火电机组稳发满发，开机率保持100%，全集团火电月发电量973.4亿千瓦时，同比增长17.2%。

所属国电电力、宁夏电力、河北公司、山西公司、福建公司、吉林公司、黑龙江公司等单位自7月下旬以来应对极端天气，实现跨省跨区售电近百亿度。

2.甘肃能化集团玉门100万吨煤炭储备中心项目开工建设

2022年9月1日甘肃能化集团消息显示：8月30日上午，甘肃能化集团玉门100万吨煤炭储备中心项目在玉门市公铁联运智能物流园开工建设。

甘肃能化集团玉门100万吨煤炭储备中心项目是按照国家能源安全储备总体要求，贯彻落实省委省政府推进“四强”行动、保障全省能源安全决策部署，打造集煤炭战略储备、公铁联运、应急保障、保供稳价、集群发展为一体的大型煤炭储运基地。

项目将充分发挥玉门公路、铁路运输中转集散地区域优势，构建起全省煤炭供应保障长效机制，可有效缓解我省中西部地区煤炭供需矛盾突出问题。

项目总投资5亿元，预计2023年8月建成，可实现煤炭静态储能100万吨，年吞吐量800万吨，年销售收入18亿元，利税1.6亿元。