表观消费有所回暖 螺纹短期震荡运行

研报正文

一、行情回顾

螺纹2301主力合约本周收出了一颗上影线26点，下影线62个点，实体253个点的阴线，本周开盘价：3890，本周收盘价：3637，本周最高价：3916，本周最低价：3741，较上周收盘跌101个点，周跌幅2.58%

二、消息面情况

1、发改委：坚持扩大内需这个战略基点，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，推动形成国民经济良性循环。

拓展有效投资空间，加快政策性开发性金融工具资金投放，全面加强重大项目前期工作，有力有序推进“十四五”规划102项重大工程实施。

2、中国8月财新制造业PMI49.5，前值50.4，较7月回落0.9个百分点，降至荣枯线以下，显示制造业在经历了两个月的扩张后重现收缩。

3、据Mysteel不完全统计，2022年8月国内有20个钢铁项目开工、投产或复产。其中，铭福钢铁、纵横钢铁等钢铁相关项目开工；首钢股份、信阳铁炼和荣程钢铁集团等钢铁相关项目投产。截至2022年8月，国内有5家钢厂发布钢铁产能置换方案。

其中，涉及新建炼钢产能418.3万吨，新建炼铁产能434.05万吨；涉及淘汰炼钢产能427.5万吨，淘汰炼铁产能476.53万吨。

三、后市展望

供给方面，根据数据显示，本周螺纹产量环比增加24.35万吨至293.81万吨，同比减少40.78万吨，螺纹产量连续六周出现回升。

近期随着西南、华东等地部分钢厂限电减产结束，产量出现明显回升，9月高炉也有部分复产计划，螺纹供应或将延续增势。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周螺纹社库环比减少19.81万吨至508.25万吨，同比减少280.35万吨；厂库环比增加13.63万吨至226.79万吨，同比减少113.65万吨；总库存环比减少4.1万吨至717.31万吨。

钢厂库存连续两周出现累库，社会库存和总库存连续十一周出现去库，降幅继续大幅收窄，但库存已经处于近年同期较低水平。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观消费量环比回升13.19万吨至287.91万吨，同比减少41.88万吨。近期国内高温降雨天气逐步缓解，但受多个经济重要城市疫情扩散的的影响，需求仍未有明显好转。

当前宏观政策层面仍在持续释放利好，国常会部署稳经济一揽子政策措施，向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额。

在国务院最新召开的第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议上，总理强调今年将推出稳经济一揽子政策和接续政策，力度超过2020年。9月份随着高温天气缓解，需求环比或有一定改善，继续关注需求变化情况及后续政策出台及落实情况。

整体来看，本周螺纹产量环比大幅回升，表观消费有所回暖，去库基本结束，库存已经降至较低水平。

近期宏观层面稳增长政策继续推进，但疫情等因素依然压制着需求端的表现，供应趋增而需求仍未实质改善的情况下，预计短期螺纹价格将震荡运行，继续关注供需面变化。

技术面上，从周线上看，本周螺纹2301主力合约放量下跌，周均线和周MACD指标开口向下运行；从日线上看，今日螺纹2301主力合约震荡下跌，均线和MACD指标开口向下运行，技术上处于震荡偏弱走势，短期关注下方3500点至3600点区间的支撑力度。