铝价考验成本端支撑 锌市逐渐走向供给过剩

研报正文

【沪铝】

现货报价，佛山地区报价18010~18050元/吨，较上日下降210元/吨；沈阳地区报价18140~18160元/吨，较上日下降200元/吨。

无锡地区报价18090~18110元/吨，较上日下降240元/吨；杭州地区报价18140~18160元/吨，较上日下降240元/吨；重庆地区报价18130~18150元/吨，较上日下降210元/吨；天津地区报价18200~18220元/吨，较上日下降160元/吨。

周五夜盘沪铝震荡走高。基本面，海外方面，美国铝业在周一表示，其位于挪威的Mosjoen铝冶炼厂已开始罢工。在罢工结束之前，Mosjoen铝冶炼厂的产品将停止交付。Mosjoen铝冶炼厂共有5条产线，年产能为20万吨。

国内方面，随着全国范围气温的下降，针对铝产业链上下游的限产或将有所好转。需要关注四季度西南地区水电的情况，或对铝的供应端产生一定的干扰。

需求方面，目前四川减产影响部分铝锭供应，库存累库预期或有放缓。上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.3%在65.4%，但随高温天气及淡季逐步结束，后续企业开工预计出现增长。

综合来看，当前铝依旧呈现供需双弱的品种，铝价下跌将继续考验成本端的支撑。

【沪锌】

现货报价，上海0#锌锭报价24410~24510元/吨，较上日下降770元/吨，广东0#锌锭报价24080~24180元/吨，较上日下降790元/吨，天津0#锌锭报价24430~24530元/吨，较上日下降810元/吨。

周五夜盘沪锌低开后小幅震荡。基本面，欧盟与俄罗斯矛盾短期么有缓解的迹象，从当前欧洲分区域电力价格的情况，我们可以看出，包括德过、法国、英国和荷兰的西欧地区电力问题明显要大于北欧和南欧地区。

结合欧洲锌冶炼产能的分布情况，需要关注英国和西班牙电力价格的变化，对后续锌冶炼是否减产有决定性的作用。

需求端，初端消费恢复依旧缓慢，镀锌板块开工延续环比回升；但压铸锌合金板开工率降幅较大，因终端需求不佳及限电影响。

综合来看2023-2025年锌将逐渐走向供给过剩，需要关注欧洲能源供应恢复的进展，以及海外锌矿供应增量兑现的节奏，中期锌价可能维持宽幅震荡，短期锌价引领了有色共振式的下跌，后续可能继续走弱。