沪锌价格短期承压 镍价或跌破前期震荡区间

研报正文

【沪锌】

周五沪锌主力合约较前一交易日下跌3.66%，市场对于9月美联储激进加息遏制通胀的预期仍强烈，美元指数上行，压制有色板块。

基本面方面，欧洲天然气价格短线下行，能源危机仍存，只是短期高位回调，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。

9月无限电影响，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率较好，但调研反映天津地区镀锌管累库比较严重。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。

库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。整体来看内外宏观皆有压力，锌价短期承压，建议多单暂离，中线逢低做多。

【沪镍】

周五沪镍主力合约较前一交易日下跌3.84%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。

需求端，目前高温合金板块刚需仍存，不锈钢需求低迷。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。

库存方面，LME库存低位，国内库存近期上行。镍基本面偏弱，宏观压力下，镍价有可能下行跌破前期震荡区间，下行至16万以下，从基本面角度来看属于超跌区间，空单要注意观察市场情绪变化，及时做好止盈。