短期难再出现降息预期 金银或震荡走弱为主

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宏观消息

美国8月非农就业人口增加31.5万人，失业率3.7％，劳动参与率为62.4％，平均每小时工资同比5.2％。

评论及策略

贵金属上周下挫，周五出现反弹。最新公布的非农新增就业31.5万人，表现延续强劲，失业率上升至3.7%，不过是由于劳动力参与率的回升，薪资环比增长0.3%低于预期，整体喜忧参半。

而近期在联储官员密集的鹰派发言下，9月加息75bp预期升温，同时市场修正原先认为会在明年降息的预期，终端利率预期也出现抬升，9月缩表规模将进一步扩大。

利率端上，CME联邦基金利率对年底和明年的政策利率隐含预期重新走平并同步上行。尽管7月通胀回落，但是仍然位于较高水平，同时劳动力市场需求旺盛，短期难再出现降息预期。

金银或以震荡走弱行情为主，在人民币持续走弱的背景下呈现内强外弱结构。