行业负利润改善渐缓 玻璃库存止跌反弹

研报正文

1、基本面：玻璃行业负利润改善渐缓，但短期供给压力依然较大；终端房地产需求尚未有效启动，中下游补库备货结束，厂库重回累库趋势。

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1651元/吨，FG2301收盘价为1460元/吨，基差为191元，期货贴水现货。

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业库存317.20万吨，较前一周上涨2.55%，仍大幅位于5年均值上方。

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减。

6、预期：玻璃库存反弹，基本面维持弱势，短期建议依托10日均线逢高短空操作为主。FG2301：日内1410-1480区间偏空操作。

利多：

多地房地产调控放松措施落地，在稳经济预期和“保交房”政策影响下，中长期房地产对玻璃的刚需有望回暖。

利空：

1、玻璃生产原、燃料价格略有回升，生产成本企稳，行业负利润改善渐缓，整体行业冷修意愿较低，短期供给压力依然较大。

2、7月房地产数据仍大幅不及预期，房地产终端需求依然没有起色。上游的库存转移到了中下游，终端需求实际尚未有效启动，中间环节库存有待消化，厂库重回累库趋势。

当前主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：目前玻璃基本面没有实质性好转，库存止跌反弹，建议投资者偏空思路对待。

2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线冷修量增加。