受宏观及减产传闻影响 沪铝盘面波动剧烈

研报正文

【行情复盘】

本周沪铝主力合约AL2210结束了前期的涨势，开始持续震荡回落，整体上波动重心大幅下移。主力合约2210报收于18110元/吨，周跌幅3.77。

【重要资讯】

宏观方面，美联储言论偏鹰，美国经济数据表现较好，美元指数大幅走强。欧洲方面能源价格进一步高涨，铝冶炼深陷能源危机困扰，减产进一步扩大。国内方面pmi数据不及预期。

供给方面，四川因限电而停产的产能预计9月将陆续复产，但从复产到达产还需要1-2个月时间。另外，市场有传闻称云南或因水电不足而压减省内电解铝产能20-30%负荷。

需求方面，据SMM数据显示，8月份我国铝加工行业综合pmi指数环比增长0.5个百分点至45.5%。其中铝箔、铝线缆、原声铝合金版块回升至荣枯线之上，其他版块仍处于荣枯线以下。9月份企业订单有望好转，或带动行业综合pmi回升。

出口方面，由于沪铝比值有所回升，原铝进口窗口或将开启，不利于出口。另外国外需求较差也造成了出口型企业订单数量减少。

库存方面，2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。社会库存微幅累库，影响中性。

【交易策略】

整体上看，目前沪铝盘面受宏观以及减产传闻影响波动较为剧烈，建议单边投机回避，可以考虑跨期套利策略，空近月多远月。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。期权方面，建议可以卖出深度虚值期权以赚取额外权利金收益。