沪锡打破震荡区间 盘面或向下寻找支撑

研报正文

一、8月沪锡行情回顾

截至2022年9月2日，长江有色市场1#锡平均价为179000元/吨，沪锡期货价格为172180元/吨，价格出现明显下滑。

二、锡供需情况分析

1.锡供给情况

据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。

截至2022年7月末，我国累计进口精锡达到15707吨，同比上涨469.1%；累计出口精锡5446吨，同比下滑49.2%；前7个月精锡净进口量继续扩大至1万余吨。

据安泰科了解，多数国内冶炼厂8月份生产基本恢复正常，预计精锡产量将会明显提升至1.6万吨左右。

2.锡需求情况

从政策面看，近来美国、欧洲央行均表态后续相继加息概率较大，伴随全球经济走弱，终端电子及家电消费等将会持续降低。

根据IDC数据，2022年Q1、Q2全球智能手机出货量同比分别下降8.9%、8.7%，下半年在全球宏观经济持续走弱预期下，终端消费将会继续萎缩，国内预计下半年会进一步出现累库情况。

3.锡库存情况

截至8月26日，上期所锡库存为2826吨，较上周减少335吨，截至9月1日LME库存为4495吨，较月初增加640吨。

三、综合观点及后市研判

月末受美联储鹰派表态强势加息影响，美元指数保持强势，对有色板块形成较大压制，而最新公布的国内宏观数据也较为利空。

基本面上，8月，内锡冶炼厂复产产能开始逐步投放市场，冶炼厂成品锡锭将逐步入市，国内供应压力依然较大。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，下降幅度超市场预期。

从盘面上看，沪锡率先打破震荡区间，开始向下寻找支撑。在整体宏观经济走弱的背景下，预计下方还有一定空间。操作上建议逢高做空为主。