玉米供需格局改善 生猪看多热情或有抑制

研报正文

【玉米方面】

期货方面，昨日收盘玉米2301合约2797元/吨，较前日下跌30元，跌幅1.06%；玉米淀粉2211合约3057元/吨，较前日下跌24元，跌幅0.78%。

现货方面，北良港玉米现货价格2730元/吨，较前日持平，现货基差C01-67，较前日上涨30；吉林地区玉米淀粉现货今日无报价。

国际方面，三季度北半球部分地区出现极端高温事件，包括欧洲和美国中西部玉米带，这对新一年度国际玉米谷物市场供应产生不利影响。

目前欧盟官方数据显示，欧洲新季玉米产量或同比下滑10%以上，而美国新季玉米单产也同样存在下调空间，国际玉米谷物价格仍具韧性。

国内方面，东北产区玉米种植面积和单产或均出现不同程度同比下滑，这也使得远月期货盘面合约给出一定升水。

需求方面，随着近期猪价走强，下游养殖利润明显改善，带动玉米饲料需求有所恢复。在国内外供需格局改善的情况下，预计未来玉米谷物价格维持偏强走势。

策略：单边谨慎看涨。

风险：乌克兰粮食出口冲击。

【生猪方面】

期货方面，昨日收盘生猪2301合约23350元/吨，较前日上涨320元，涨幅1.39%。

现货方面，河南地区外三元生猪价格22.8元/公斤，较前日下跌0.35元，现货基差LH01-550，较前日下跌670元。

江苏地区外三元生猪价格23.05元/公斤，较前日下跌0.7元，现货基差LH01-300，较前日下跌1020元；四川地区外三元生猪价格24.15元/公斤，较前日下跌0.2元，现货基差LH01+800，较前日下跌520元。

过去一个月生猪现货价格进一步上涨，带动养殖利润恢复至乐观水平，终端养殖户压栏及二次育肥有所增加，尤其南方地区猪源供应偏紧，从规模场出栏节奏来看，9月市场整体出栏压力仍不大。

需求方面，随着天气转凉，气温下降，猪肉消费需求季节性回升，同时叠加中秋和国庆双节临近，以及开学等食堂消费需求的启动，终端消费较前期改善。

但随着猪价涨至高位，政策调控开始介入，尤其政策强调9月加大市场供应投放，缓解短期供应缺口，对短期市场看多热情或形成抑制，因此预计短期猪价以高位震荡为主。