近期油脂持续低迷 豆油受牵制向下驱动

研报正文

周三晚，美盘豆类商品冲高回落大幅震荡。美豆受到最新优良率的报告，早盘电子盘呈绿。中盘受到小麦强劲上扬一度翻红，前期黑海附近达成的粮食运输问题再生龃龉，令谷物市场再起波澜，波及豆类商品，美豆粕居于红盘前列。

夜盘开市之后，场内交易时段活力倍增，美豆粕一度上涨近20美元，美豆跟随其上涨一度逼近近三天高点1430美分附近，但是随后发生倒V型发展，滑铁卢式的下跌击破1400关口，收盘位于日内低点。

美豆目前处于北美大豆成熟、收割，与南美大豆准备种植的时间段，驱动盘面单调驱动的因素往往并不持续，这一时期技术性震荡以及市场的预期，美豆的走势往往妖娆不定。

美豆油受到美豆跌宕起伏的影响以及美盘原油呈弱的牵制，场内交易时段初期还是具有一定的活力，但是震荡之后经不起两者的双重压制而盘落，收盘位于62美分关口一线。

美豆粕表现依然妖娆，单日不确定的宽幅震荡依然呈现。基金目前在该品种上持有较高水平的净多头寸，基金的运作空间应该受到一定程度的限制，但是依然有如此高的活力，令人叹为观止。

谷物市场的震动能够放大其震荡幅度，最终的驱动因素可能还是油粕比的买卖盘在作祟吧。

在油脂低迷的时期，两粕市场却迎来了高光时刻。连粕买盘油然而生，与油脂重挫形成反差。夜盘交易时段的表现更为抢眼，主力M2301合约一度冲过3900关口，虽然有美盘大豆的上行牵引，但是油粕比的买卖盘可能是始作俑者，至少在这一时刻主导着盘面。

未等到夜盘收市，美豆随即回落，导致了部分多头离场而回档。关注夜盘收市之后，美豆重挫收低近20美分对盘面的影响，由于近期油脂低迷，美豆对连粕的影响力度可能呈现收敛的局势。

豆油在原油、美豆油的牵制之下向下驱动，前日夜盘时段所表现出的抗跌现象荡然无存。主力Y2301合约白盘出现类似缺口的不连续竞价向下崩溃，短暂的象征性的回补部分缺口之后长驱而下，直逼前期低点，收盘位于前期低点略下，呈技术性空头局势。

夜盘交易时段，美盘豆油以及马盘棕榈油的反弹，几乎没有牵动盘面，开盘略高几个价位，棕油的开盘表现也是这样。

场内交易时段，美豆、美豆油的抢眼表现，对盘面的影响力度有限，在弱势局势之下也在情理之中。也许是原油的弱势在一定程度上对冲了美豆、美豆油的上涨，豆油、棕油才无动于衷。

关注美盘收盘趋弱以及原油继续下挫对白盘的冲击力度，由于昨天白盘发力过大，今天的冲击力度可能弱化。