沪锌市场短期承压 不锈钢库存或迎来反弹

研报正文

【沪锌&沪铅】

9月7日SMM0#锌锭均价24800元（-160），1#铅均价14925（25）；LME锌库存77350(-0.06%)吨,铅库存37425(+0%)吨。

投资建议：昨日沪锌下跌，夜盘震荡。昨日市场出货者增多，临近交割，市场积极询价，持货商报盘挺价意愿较强，长单积极交投，早间市场普通国产品牌报价集中于当月升水700至750元附近。

基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。

中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存出现小幅下降。但美元强势，成都疫情封控，市场短期承压，操作上建议谨慎做多。

【沪镍&不锈钢】

昨日早盘期价震荡。9月份国内40家不锈钢厂粗钢排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，其中：200系85.5万吨，环比预计增加7.24万吨，涨幅9.25%，同比增加5.86%。

300系142.2万吨，环比预计增加11.87万吨，涨幅9.11%，同比增加5.13%；400系39.3万吨，环比预计增加9.38万吨，涨幅31.39%，同比减30.64%。

9月不锈钢产量开始放大，对比偏弱的旺季预期，不锈钢库存或迎来反弹，而不锈钢价格可能将因此承压。

镍方面，印尼总统表示，在WTO败诉也不会停止镍出口禁令，未来将停止出口原铜、铝土矿和锡。未来镍资源供给将愈发紧张。

整体来看，短期期价上涨动力较为充足，同时旺季因素继续带动低估值的不锈钢价格上涨，整体短线偏强。但基本面没有明显改善，不锈钢中期偏弱，镍价相对强势。