价格重心面临下移风险 橡胶仍以偏弱格局运行

研报正文

核心逻辑：

当期胶价维持疲软走势的背后逻辑主要有三方面：

其一、目前正处于东南亚产胶国以及我国天胶主产区的年内产胶旺季阶段，未来2-3个月，产胶量还将呈现逐月环比增加的态势，这就意味着后期胶市供应压力会有增无减。

其二、8月国内物流业景气指数出现回落，受疫情反复以及终端需求恢复不佳导致重卡8月销量持续维持低迷态势，叠加乘用车经销商库存指数回升，预计8月国内汽车产销量恢复势头或将放缓，后市“金九银十”消费能否好转存在较大不确定性。

与此同时，最新公布的7月我国社会消费品零售增速再度下滑，叠加多地疫情散发对居民用车消费产生不利影响，因此胶市需求前景缺乏进一步改善的动力。

其三、美国制造业和非农就业依然保持强劲，美联储9月加息75个基点的概率升至73%。而欧元区制造业进一步萎缩，高通胀势头未见改善。预计9月欧洲央行和英国央行将继续实施超常规加息举措。

短期来看，国内沪胶期货市场依然面临“胶市供应压力增加”、“需求改善缺乏持续性”以及“宏观面风险”这三座大山的考验，后市沪胶仍以偏弱格局运行，价格重心面临进一步下移风险。

参考策略：关注12100一线支撑。