聚烯烃持续去库 PVC价格难以上行

研报正文

一、相关资讯

1、尽管美国原油库存增加，然而美国正在权衡是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油，国际油价盘中短暂下跌后反弹。11月布伦特涨1.15报89.15美元/桶，涨幅1.3%。

2、美联储主席鲍威尔在参加卡托研究所举办货币政策会议上表示，美联储坚决致力于降低通胀，不会受到政治因素的影响。

历史告诫我们不要过早地放松政策。旨在将通胀预期锚定在2%。现准备根据经济需要调整缩表规模。

3、据央视，英国首相伊丽莎白·特拉斯在议会公布政府紧急能源计划，以限制不断飙升的能源价格。

据了解，该方案将把家庭平均燃气费和电费控制在每年2500英镑（约合2万元人民币）左右，比当前上限高出500英镑，但比将于10月份实施的限额低1000英镑。

二、策略建议

【聚烯烃】

盘面表现：5日均线拐头向上，20日均线走平，60日均线倾斜向下，K线排布重新转为上升趋势。本周市场情绪缓和，多头增仓、盘面上行。

现货成交：现货市场交投气氛有所降温，石化出厂价格多数稳定，贸易商随行就市报盘为主，终端工厂接货意向偏谨慎。LLDPE主流价格在8050-8450元/吨。华东拉丝主流价格在8030-8150元/吨。

核心逻辑：限电影响逐步缓解，市场对于需求端的预期整体略有改善。此外，供应端近期和远期压力都不小，不过持续去化的库存表明，静态供需现实并不差，但动态上要继续改善难度较大。

我们认为，即便反弹也不会是因为交易基本面现实逻辑，更多的是走预期，持谨慎乐观态度。

操作建议：1-5正套短期可持有。中长期寻找做空01机会。

【PVC】

盘面表现：5日均线拐头向上，20日均线趋于平缓，60日均线倾斜向下，短期均线呈粘合态势。本周化工品全面抬升，空头减仓、盘面上行。

现货成交：PVC现货市场价格小幅跟跌，整体成交偏淡，点价货源部分略有优势，一口价实单部分小幅下调，下游采购积极性不高。PVC企业报价部分小幅下调，接单情况一般。华东5型主流价格在6500-6630元/吨。

核心逻辑：相较于其他化工品，PVC表现更显颓势。主要还是和终端需求相关，在市场上未对需求抱有希望的阶段，价格很难上行，除非旺季能得以兑现。

限电及疫情影响稍缓，上游供应有所恢复，投产压力集中在四季度。上游库存周内大幅去化，社库变化不大，整体驱动仍偏向下。

操作建议：1-5正套继续持有。