开工缓慢回升+成本端支撑 甲醇期价震荡偏强

研报正文

【利多因素】

上周甲醇港口库存88.4万吨，环比-3.6万吨，其中华东港口库存75.2万吨，华南12.1万吨；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置8月10号检修，预计9月上旬重启，80万吨/年甲醇尚未重启。

浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置8.15停车检修，目前已经重启。阳煤恒通30万吨/年MTO装置8.30停车，预计9月9日重启。

【利空因素】

上周国内甲醇企业库存量40.6万吨，环比+0.8万吨；国内甲醇产量为147.9万吨，装置开工率为73.2%，环比+0.7%。

下游需求恢复依然较慢，其中烯烃开工率70.7%，环比-1.0%，醋酸开工79.5%，环比+7.2%，MTBE开工率56.3%，环比-0.1%，甲醛开工45.5%，环比+0.1%，二甲醚开工率10.3%，环比-0.04%。

近期多套MTO装置延续停车或降负，其中南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置稳定运行。

【品种观点】

近期甲醇开工缓慢回升，成本端支撑仍在，上周内港口延续去库而内陆累库，订单待发量增加，港口多套烯烃装置重启，预计短期甲醇期价振荡偏强。

【操作建议】

观望或逢低买入。

【风险因素】

关注全球疫情发展，经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。