螺纹钢总库存降幅微扩 铁矿石港口维持累库

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1.央行：8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。8月末，广义货币(M2)余额259.51万亿元，同比增长12.2%。

2.Mysteel预估9月上旬粗钢产量增速放缓。9月上旬全国粗钢预估产量2860.10万吨，上旬日均产量286.01万吨，环比8月下旬上升3.70%，同比上升1.90%。

3.中秋节内，唐山钢坯持稳报3720元/吨。

策略建议

【钢材】

上周螺纹主力RB2301震荡上行，开盘3650，后盘3791，幅度为4.67%。技术面，20日和10日均线向下，5日上穿10日，MA20>MA5>MA10。

持仓方面，前二十主力席位整体依然偏空。现货市场，节假期间钢坯持稳，上海螺纹01基差为219元/吨（-62），RB1-5为79元/吨。

产业层面，五大材本周供需双增，总库存加速去化，上游厂库转去库，中游社库去化节奏放缓。其中，螺纹周产量长短流程保持复产，但复产速度放缓，环比增加4.7%。

螺纹总库存降幅微扩，其中钢厂库存由累库转为去库，而社会库存降幅收敛，表观消费量再次环比回升，供需结构短期转好。

综合看，基本面稳中求进，需求回暖，拉动钢价反弹，但反弹持续性需关注“金九”需求能否持续放量。此外，临近下周美联储九月加息，提防宏观层面利空影响。

【铁矿石】

I2301上周大幅反弹，开盘667.5，收于720.5，幅度为8.26%。技术面，20日和10日均线向下，5日上穿20日，MA5>MA20>MA10。外盘，截至发稿，新加坡铁矿FE主连报价102.70，幅度为0.62%。

产业层面，本周海外到港量大幅回落，疏港量延续上行，9月6日周二铁矿港口库存下降1.73%至13793.81万吨。未来1-2周到货量将环比大幅回升，港口将维持中期累库态势。

下游钢材成交回暖，同时高炉复产延续。可以看到厂内进口烧结粉矿库存延续低位下行，日耗量持续走高。

综合看，铁矿供需双增，延续宽松格局，自身产业驱动不强。但从周度数据观测，下游钢材需求回升，因此对板块整体需求存回暖预期，且高炉保持复产进一步利好原料。短期铁矿走势跟随成材为主，但波动更大。