乙二醇供需改善较缓慢 PTA成本端支撑减弱

研报正文

【乙二醇】

期货行情：上周五，乙二醇主力合约2301上涨，涨幅3.07%，华东市场现货价为4283元/吨，基差率为-1.14%。上周五由于国际原油价格上涨，乙二醇盘面延续上涨走势。

供应方面，陕西榆林化学60万吨乙二醇装置近日汽化炉投料试车，预计10月份前后出MEG；浙石化135万吨装置满负荷运行中；卫星石化180万吨装置6成偏上运行；古雷石化70万吨装置基本满负荷运行中，计划9.13附近停车检修10天。

截至9月8日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在54.58%（较上期上升4.57%），其中煤制乙二醇开工负荷在31.10%（较上期下降0.35%）。

需求方面，因原料、限气等因素，聚酯切片、短纤装置有减产，另外其他装置也有一定负荷调整，综合聚酯负荷有所回落，聚酯负荷在83.3%。

库存方面，华东主港预计到货总量在11.3万吨附近。9月8日张家港某主流库区MEG发货量在8900吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在7900吨附近，港口发货量小幅下降。

总体来看，乙二醇供需改善较缓慢，库存近期或延续去化，原油价格上涨，成本端支撑较强，预计短期内乙二醇价格震荡偏强运行为主，后期关注需求端恢复情况。

策略方面：短期反弹思路对待。

【PTA】

期货行情：上周五，PTA2301主力合约上涨，以5682点收盘，涨幅3.35%，华东地区PTA现货价格报价6365元/吨，期货贴水867元/吨。

供应方面，逸盛大化375万吨，逸盛新材料720万吨负荷提升，亚东负荷提满，能投100万吨重启恢复，仪征64万吨检修，个别装置周内小幅降负，至上周四PTA负荷上涨至70.5%。

需求方面，江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在4-5成，聚酯负荷在83.3%。

成本端方面，PTA内盘加工价差小幅回落至890.01元/吨，加工差小幅下降；PX加工差小幅回升至417元/吨，国际原油价格上涨，成本端对PTA的支撑增强。

综上，短期内PTA成本端支撑减弱，油价小幅上涨，供应增加，预计短期内PTA价格低位震荡运行。

策略方面：谨慎追多。