节日对消费因素提振 生猪期货或震荡偏强运行

研报正文

现货信息：昨日生猪价格整体呈现小幅震荡，其中东北地区22.8-22.96元/公斤，较昨日上涨0.06-0.08元/公斤；华北地区23-23.5元/公斤，上涨0.04-0.16元/公斤。

华东地区23.44-23.84元/公斤，持稳或上涨0.1元/公斤；华南23.81-25.07元/公斤，上涨0.07-0.23元/公斤；西南地区22.48-23.48元/公斤，整体持平，四川地区24.14元，较昨日下跌0.1元/公斤。

基本面：节假日期间，全国生猪价格整体走高，养殖户及养殖企业出栏数量整体较少，供应偏紧对猪价形成支撑。进入节后，一方面消费开始变差，另一方面，假期过后，养殖企业出栏动力开始有所增加，市场猪源供应开始转入宽松。

观点分析：整体来看，进入9月下旬后，市场成猪数量或将开始有所增加，加之节后消费偏弱，未来一段时间预计现货价格可能将以偏弱震荡为主。

昨日期货盘面整体呈现小幅反弹，生猪期现两端继续形成背离态势，一般而言，期货价格通常表现出抢跑于现货的特征，因而节前盘面的下行更多以市场交易中秋节后猪价的回落为主。

随着现货价格上涨趋势开始出现转势，部分空头资金止盈离场，继续寻找新交易主题，整体来看，我们认为近期猪价可能难有太多大幅波动的基础，无论上涨或下跌反应可能均比较有限。

一方面整体存栏不高，而后续仍有国庆节对消费因素的提振，另一方面，后续成猪数量还是在增加中，生猪供应趋势上看不会出现明显收紧，因而我们认为生猪期货后续的运行仍要等待更大的矛盾产生。关注国庆节后价格潜在的回落压力。

策略：

单边：短期交易空间相对有限，观望为主。

套利：11-3正套逐步离场。