PTA原料支撑明显 乙二醇供应压力仍存

研报正文

【PTA】

背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，9月大概率将继续去库。现货市场：对主力升水在800左右。

核心逻辑：近阶段天气问题造成的货源紧张仍然在继续，上周中基差达到了1000，目前仍然在800左右，但成交寥寥。

目前PX紧缺局面仍然持续，某260万吨PX装置投产的不确定性据闻在大幅增加，这使得01合约转强的驱动在变多。

同时9月终端消费总体确有转好，开工少许提升，下游库存也小幅去化，如果原油价格近期仍然能支撑住，那么9月PTA价格将能够向前高尝试突破。

操作建议：绝对价不建议操作。

风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵

【乙二醇】

背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及9月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。

现货市场：现货对盘面主力贴水70左右，但总体成交仍然一般。

核心逻辑：由于下游近期需求小幅转好，港口库存得到一定去化。但是上周的价格上行更多仍然是减仓的结果。当下利润仍然极低，开工率保持在50%左右，产能空间仍然较大。过剩局面不改，上行空间较小。

操作建议：绝对价不建议操作。

风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。