焦炭企业面临累库风险 焦煤进口持续好转

研报正文

焦炭：

1.背景分析

本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.6%增1.7%；焦炭日均产量69.4增1.6，焦炭库存107.0增10.9，炼焦煤总库存991.7减0.7，焦煤可用天数10.7天减0.3天。

2.核心逻辑：钢厂首轮提降已落地，部分焦企陷入亏损。目前焦企暂未大规模限产，在盈亏平衡线附近的焦企仍在生产，日均焦炭产量也出现增长。下游需求仍未见好转的情况下，焦企面临累库风险，下游需求负反馈仍在持续。

3.操作建议：逢高沽空。

4.风险因素：政策扰动。

焦煤/动力煤：

1.背景分析：

国内主流炼焦煤价格参考行情如下：

1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1971元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2270元/吨，S1.3，G78报价2020元/吨。

2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。

2.核心逻辑：焦煤方面，近期山西开启安全大检查，且临近二十大，安全部门检查趋严，对供应端有一定扰动，但进口方面补充作用仍较好，蒙煤持续增长中。在下游需求抑制下，焦煤基本面仍然较弱。

3.操作建议：做空焦煤。

4.风险因素：安全检查加严。