美糖走势偏软 白糖价格上升空间受制约

研报正文

郑糖1月合约震荡走高，原因是受企业节前备货现货需求短期增加以及人民币汇率贬值等因素推动。

基本面情况：

1、截至8月底，全国累计销售食糖788万吨，累计销糖率82.5%；本制糖期全国共生产食糖956万吨。另外，内蒙古2022/23榨季于9月15日开榨。

2、巴西甘蔗行业协会报告显示，8月下半月，巴西中南部主产区糖产量为313万吨，同比增5.77%超过市场预期。制糖比为48.45%，同比增1.98%，历史最高比例为2006年的49.7%。

3、印度政府消息人士称，印度新榨季出口将于10月份开始，首批出口量为500万吨。

后期走势研判：

美糖

短期或会转弱，原因是：

1、现货供应短期或会增加的预期给糖价压力。印度新榨季糖出口即将开始。巴西8月下半月糖产量同比上升且超过市场预期，因乙醇收益低过糖，制糖比短期会继续保持高位运行态势。

2、印度、泰国与巴西主产区天气继续保持良好提振糖料作物产量前景，经济衰退以及疫情影响全球食糖消费量下降，新榨季全球糖产量过剩的预期会给糖价压力。

3、技术面转弱。日、周KDJ值与均线系统偏空。受以上因素影响美糖短期或会转弱，技术上关注18美分，在其之下弱势会保持，反之会转强。

郑糖

短期或会转弱，原因有以下几点：

1、美糖走势偏软以及全球新榨季糖产量过剩预期等因素会制约糖价上升空间及市场做多动力。

2、受疫情多点频发以及防疫措施影响截止8月底消费偏弱库存上升。另外，企业国庆节前备货进入尾声需求会逐渐下降。

3、国内新榨季开始，因播种面积增加天气状况良好市场预计产量或高过去年。

受以上因素制约郑糖1月合约短期或会转弱，但是下跌空间短期不要看得过低，因为人民币汇率走势疲弱，如果弱势保持进口成本高企会给糖价支持会限制其调整空间或会导致出现宽幅震荡走势。

操作上建议关注5600点，在其之下会呈弱势可持空滚动操作，反之为强势整理可买多。