进口到港量或将减少 花生仍有上涨空间

研报正文

【行情复盘】

期货市场：花生01合约本周小幅震荡，收跌12点或0.12%至10372元/吨。

现货市场：产区白沙新花生价格震荡下行后小幅反弹。大杂花生价格偏强运行后微幅走低。中秋节日期间，白沙花生价格下滑明显，节后上量有限，价格再度小幅回调，个别大市场适量采购。大杂花生整体高位运行，下游消耗途径单一，价格略显偏弱。

节后整体上货量有限，麦茬花生尚未大量上市，多数油厂暂未入市收购，批发市场后续采购或放缓。进口米方面，近期货量不多，小幅偏强调整。

河南驻马店地区白沙新通货米均价10200元/吨，环比下滑3.32%；进口米苏丹精米本周均价9169元/吨，环比偏强0.76%。受周五下午压榨厂入市收购消息刺激，周末花生现货价格偏强运行。

【重要资讯】

据卓创资讯：本周花生油厂开工负荷26.14%。部分统计在内的油厂原料卸货量约6525吨。国内规模型批发市场本周采购量7900吨，较上周走高走高53.70%，出货量5360吨，较上周走高4.89%。周五收盘后，莱阳、正阳、延津鲁花宣布入市收购统货花生，价格参考10000元/吨。

【花生供应和贸易情况】

一、供应情况

2022/23年度由于花生种植收益已低于玉米等竞争作物，且花生种植自动化程度相较玉米等竞争作物偏低，叠加近两年花生收获期降雨较多，收获困难，收获期费时费力，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强。

播种面积方面，据卓创数据，河南花生预估减少3成，山东减少3成，河北减少2-3成，东北减少1-2成。产区天气旱涝频繁转换，对花生单产产生一定不利影响，新季花生减产预期较强。

据我们调研粗略预估来看，面积下降叠加单产降低，全国花生产量或同比下降3成。目前主产区花生陆续上市，但上市数量仍显偏少。

二、进出口情况

2022年受内外价差同比降幅明显影响，花生进口数量同比大幅减少。据海关数据，2022年7月份花生进口7万吨，环比减少27.84%，同比下降41.18%。

2022年1-7月份累计进口花生45.8万吨，同比下降47.84%。1-7月份累计进口花生油8.6万吨，同比下降62.06%。将花生油折合成花生，2022年1-7月累计进口花生65.83万吨，同比减少53.18%。

目前塞内花生已经扫尾，且从季节性上来看，8月后处于进口花生到港淡季，花生到港量预计逐月环比减少。

【套利策略】

花生10-1价差以-700至-350区间震荡思路对待。

【交易策略】

旧季花生货源逐步扫尾，冷库货源对于新季花生价格的牵制作用已逐步减弱。近期产区天气好转，上市数量有所增加。

后期重点关注新花生上市节奏及实际单产情况，总体上来看单产受到一定程度不利影响，减产预期强烈。农户低价会有明显惜售情绪，收获压力带来的季节性回落幅度或较为有限。

需求端来看，据卓创数据规模型批发市场走货速度处于季节性偏低水平，但近期整体高于去年同期。大型压榨厂陆续入市，对花生需求及价格产生一定利好支撑。操作方面以逢低偏多思路对待。